Jak przygotować spółkę technologiczną do sprzedaży? Kiedy jest najlepszy moment na exit? 

Do sprzedaży spółki technologicznej przygotowuje się dwutorowo: wybierając właściwy moment i porządkując biznes. Najlepszy moment to okres dobrej koniunktury i dobrej kondycji firmy. Po stronie spółki kluczowe są dobrej jakości dane finansowe, poprawa marż, kontrola kosztów i strategia rozwoju – to właśnie te elementy wpływają na ocenę spółki technologicznej przez inwestora i jej wycenę. 

Na co patrzy inwestor przy zakupie spółki technologicznej?

Inwestorzy nie są jednorodną grupą. Fundusze, czyli inwestorzy finansowi mają krótki horyzont inwestycyjny (trwający zwykle do 5 lat) i ich celem jest osiągnięcie w tym czasie jak najwyższego zwrotu. Najczęściej kupują potencjał biznesu do wzrostu i skalowalności w najbliższych latach, w tym również przez dalsze przejęcia innych firm z branży.

Inwestorzy strategiczni, którzy często są bezpośrednimi konkurentami sprzedawanej firmy, bardziej niż na wskazane elementy zwracają uwagę na potencjalne synergie pomiędzy połączonymi przedsiębiorstwami. Dzięki synergiom w obszarze kosztów czy sprzedaży połączone firmy są w stanie osiągnąć lepsze rezultaty niż funkcjonując osobno. Istnieją również pewne kluczowe, uniwersalne aspekty, na które zwracają uwagę zarówno inwestorzy finansowi, jak i strategiczni niezależnie od branży.

Należą do nich:

• Rynek – jego obecny i potencjalny rozmiar, faza i tempo rozwoju, poziom konkurencji, ryzyka regulacyjne, ryzyko utraty klientów na rzecz substytutów. Im większy potencjał rynku oraz im mniej jest ryzykowny, tym lepsze wyceny spółek, które na nim funkcjonują. Zatem, chociaż może wydawać się to nieintuicyjne, najlepszy moment na sprzedaż przedsiębiorstwa jest wtedy, gdy idzie dobrze i rynek się rozwija. Dla spółki o słabej kondycji, na skraju upadłości, nie tylko trudno jest uzyskać satysfakcjonującą wycenę, ale nawet chętnego inwestora.
• Plany rozwojowe – konkretna, opracowana przez dotychczasowy zarząd strategia rozwoju przedsiębiorstwa jest dobrze postrzegana przez inwestora, który dzięki temu dostaje informacje na temat potencjalnych kierunków rozwoju spółki.
• Sytuacja finansowa – uzyskiwane przez spółkę marże, potencjał do ich zwiększania i zarządzania kosztami, sytuacja płynnościowa i poziom zadłużenia, polityka inwestycyjna i jej rezultaty. Im lepsza jakość danych finansowych i jakość zarządzania finansami spółki, tym pozytywniej inwestorzy patrzą na spółkę i przypisują jej wyższą wartość.
• Pozycja względem konkurencji – udział spółki w rynku i jego zmiana w ostatnich latach, ocena przewag konkurencyjnych i ich wpływu na pozycję konkurencyjną.

Co wpływa na wycenę spółki technologicznej?

Powyższe czynniki bezpośrednio kształtują wartość spółki. Są one odzwierciedleniem zarówno jej obecnej kondycji, jak i przyszłego potencjału. Rosnący udział w dynamicznie rozwijającym się rynku, dobrej jakości dane finansowe i zarządcze oraz opracowana wizja firmy budują zaufanie inwestorów. Dla inwestorów finansowych te elementy stanowią punkt wyjścia do pokierowania przyszłością spółki, tak by osiągnąć wysoki zwrot poprzez ekspansję i   maksymalizację wartości w krótkim czasie. Z kolei dla inwestorów strategicznych szansę na lepszą integrację, wzmocnienie własnej struktury, poszerzenie portfolio produktowego na dotychczasowym albo ekspansję na nowe rynki.

Odwołując się do metod wyceny wykorzystywanych w praktyce transakcyjnej – za przedsiębiorstwa o lepszej kondycji finansowej, które w zakresie wymienionych aspektów lepiej przedstawiają się od swojej bezpośredniej konkurencji, funkcjonujące na atrakcyjnym rynku inwestorzy będą oferować wyższe mnożniki.

Jak przygotować spółkę technologiczną do sprzedaży?

Kiedy jest najlepszy moment na sprzedaż spółki technologicznej?

Środowiska biznesowe i technologiczne są bardzo dynamiczne, co skutkuje dużą zmiennością trendów i strategii. W rezultacie sama wycena również zmienia się w czasie. W tak dynamicznym środowisku kluczowy dla wyceny sprzedawanej firmy będzie moment sprzedaży. W okresie dobrej koniunktury na rynku i dobrej sytuacji płynnościowej firmy znajdzie się wielu chętnych inwestorów proponujących wysokie wyceny. Dodatkowo w okresie dobrej sytuacji ekonomicznej sami inwestorzy dysponują większymi zasobami gotówki i dostępem do finansowania, co również warto mieć na uwadze przy decyzji o momencie sprzedaży.

Jak przygotować spółkę do procesu sprzedaży?

Oprócz wyboru odpowiedniego momentu na sprzedaż, warto również uporządkować procesy w spółce. Dobrej jakości dane finansowe ułatwią znalezienie inwestora, późniejsze negocjacje i przyspieszą proces, czyniąc go mniej kosztownym i stresującym. Opłaca się również podjąć działania maksymalizujące wartość w obszarach, które inwestorzy uznają za kluczowe – poprawę marż, kontrolę kosztów i prezentację perspektyw wzrostu poprzez przygotowanie odpowiedniej strategii. Przed procesem sprzedaży dobrze jest przeprowadzić audyt wewnętrzny, by uwypuklić przewagi konkurencyjne i zidentyfikować potencjalne ryzyka. Precyzyjna komunikacja wartości firmy pozwoli przyciągnąć inwestorów gotowych kupić firmę po wyższych mnożnikach. Tak przygotowana spółka wchodzi w proces transakcyjny, który obejmuje siedem etapów – od decyzji o sprzedaży po closing.

Najczęściej zadawane pytania

Kiedy jest najlepszy moment na sprzedaż spółki technologicznej?

W okresie dobrej koniunktury rynkowej i dobrej kondycji firmy. Wtedy znajdzie się wielu inwestorów proponujących wysokie wyceny, a sami inwestorzy dysponują większymi zasobami gotówki i lepszym dostępem do finansowania. Spółce w słabej kondycji trudno uzyskać nie tylko satysfakcjonującą wycenę, ale nawet chętnego inwestora.

Co wpływa na wycenę spółki technologicznej?

Rosnący udział w dynamicznie rozwijającym się rynku, dobrej jakości dane finansowe i zarządcze oraz opracowana strategia rozwoju. Za spółki w lepszej kondycji finansowej, wyróżniające się na tle bezpośredniej konkurencji i działające na atrakcyjnym rynku, inwestorzy oferują wyższe mnożniki.

Na co zwraca uwagę inwestor kupujący firmę IT?

Na rynek, plany rozwojowe, sytuację finansową i pozycję względem konkurencji. Fundusze mają horyzont zwykle do 5 lat i kupują potencjał wzrostu oraz skalowalności, także przez dalsze przejęcia. Inwestorzy strategiczni, często bezpośredni konkurenci, patrzą przede wszystkim na synergie kosztowe i sprzedażowe.

Jak przygotować spółkę technologiczną do sprzedaży?

Uporządkować dane finansowe, poprawić marże, kontrolować koszty i przygotować strategię pokazującą perspektywy wzrostu. Warto przeprowadzić audyt wewnętrzny, by uwypuklić przewagi konkurencyjne i zidentyfikować ryzyka. Dobre dane skracają proces, ułatwiają negocjacje i obniżają jego koszt.