Debt & cash free

Co oznacza termin debt & cash free?

Jest to określenie wykorzystywane przy formułowaniu ceny nabycia pakietu udziałów lub akcji przy składaniu oferty (np. 100 milionów złotych debt & cash free) rozumiane jest jako wycena przedsiębiorstwa przy założeniu, że nie posiada:

1. długu odsetkowego,
2. gotówki nieoperacyjnej,

których wartość wpływa na ostateczną cenę nabycia. Kwota, jaką otrzyma sprzedający formułowana jest często w ujęciu debt & cash free, a następnie jest pomniejszana o wartość długu netto określonego na ustalony dzień referencyjny (tj. pomniejszana o kwotę całkowitego zobowiązania dłużnego i powiększana o wartość środków pieniężnych o charakterze nieoperacyjnym). Środki pieniężne w przedsiębiorstwie są gromadzone przez lata działalności (np. w związku z brakiem wypłaty dywidend) i ich pełna pula nie jest niezbędna do prowadzenia działalności operacyjnej – taka część środków pieniężnych spółki ma charakter nieoperacyjny. Jeśli inwestor nie jest skłonny zapłacić za nieoperacyjne środki pieniężne zgromadzone w spółce, w ramach przygotowania transakcji wspólnicy przed finalizacją transakcji mogą wypłacić nadwyżkę środków pieniężnych ponad poziom wymagany do prowadzenia działalności i podzielić zgodnie z obowiązującą umową spółki. W przeciwnym razie cena za udziały lub akcje zostaje powiększona o poziom gotówki nieoperacyjnej – inwestor płaci „gotówką za gotówkę”. W praktyce, podobne znaczenie ma również określenie no-debt, no-cash oraz debt-free, cash-free.